חודש אפריל 2026
אחד החודשים החזקים ביותר בשווקים הגלובליים מאז 2020, כאשר המשקיעים בחרו באופטימיות למרות הסביבה הגיאופוליטית המורכבת.
מלחמת איראן נמשכת, מצרי הורמוז עדיין חסומים, וברנט נסחר מעל 110 $ לחבית, אך הראלי הגלובלי, המונע בעיקר מחידוש ההתלהבות סביב AI ומעונת דוחות יוצאת דופן, חזר להיות הסיפור המרכזי.
מדדי המניות בארה״ב רשמו שיאים חדשים: S&P 500 עלה בכ־10.4% ובכך רשם את החודש הטוב ביותר מאז נובמבר 2020 וחזר לשיא של 7,230 נקודות, נאסד״ק זינק בכ־15.3% וחצה את 25,000 נקודות. גם השווקים המתעוררים הציגו ביצועים חריגים: MSCI EM עלה ב־14.7%, בהובלת טייוואן (+26.2%) ודרום קוריאה (+38.2%), המהוות את ליבת תעשיית השבבים העולמית.
בישראל, למרות מבצע "שאגת הארי" והלחימה בצפון, שוק ההון הפגין חוסן מרשים: ת״א 35 הציג ביצוע יוצא דופן של כ11% לשיא של 4,468 נקודות בחודש אפריל, והשקל המשיך להתחזק לרמה של 2.94 לדולר, ירידה של 18.4% בשנה האחרונה. בנק ישראל הותיר את הריבית על 4% והעלה את תחזית האינפלציה ל־2.3%.
בזירה המוניטרית העולמית, ה־Federal reserve הותיר את הריבית על 3.50%–3.75% בהצבעה דרמטית של 8–4, עם ארבעה דיסנטים – לראשונה מאז 1992. פאוול צפוי לסיים את כהונתו ב־15.5, כאשר Kevin Warsh מועמד להחליפו, ופאוול יישאר כחבר מועצה- מהלך נדיר שעשוי למתן שינויי כיוון חדים.
הסיכון המרכזי שנותר: המשך המצור על איראן ושיבוש מצרי הורמוז, עם פוטנציאל להמשך לחץ אינפלציוני דרך מחירי האנרגיה.
תמונת מקרו עולמית
שווקי מניות ארה"ב- שיאים חדשים
שלושת המדדים המרכזיים בארה״ב סגרו את אפריל בשיאים חדשים, על רקע עונת דוחות חזקה במיוחד. 84% מחברות S&P 500 שדיווחו היכו את תחזיות האנליסטים (מעל הממוצע ההיסטורי של 73%), וצמיחת הרווחים החזויה עומדת על 14.5% YoY – נתון שמסביר חלק גדול מהמומנטום החיובי.
מדד S&P 500 ננעל ברמה של 7,209–7,230 נקודות, עלייה של כ‑10.5% – מה שהופך אותו לחודש הטוב ביותר מאז נובמבר 2020. מדד נאסד״ק סגר בשיא חדש סביב 24,892–25,114, ומדד דאו ג׳ונס הגיע ל‑49,499–49,652 נקודות.
גם מדדי הרוחב הציגו עוצמה: Russell 2000 עלה ל‑2,812 עם תשואה שנתית של 12.3% YTD, ומדד ה‑VIX ירד ל‑16.99, לאחר שנסחר מעל 19 בתחילת החודש- עדות לירידה בתנודתיות ולשיפור בסנטימנט.
בקרב החברות הבולטות בעונת הדוחות: Caterpillar עלתה בכ‑10% (איתות לחוזקה גלובלית), Alphabet הוסיפה כ‑10% לאחר שהגדילה CAPEX ל‑190 מיליארד דולר, ו‑Apple עלתה כ‑3% לאחר שהציגה הכנסות מעל הציפיות. הזינוק המשמעותי במדדים משקף את השילוב בין תוצאות דוחות חזקות, מומנטום בתחום ה‑AI, והתגברות האופטימיות סביב אפשרות להסדר גיאופוליטי.
שווקים מתעוררים ושרשרת ה‑AI
בחודש אחד בלבד קיבלנו תזכורת חדה לחזרת התיאבון לסיכון בסקטור ה‑AI, לאחר חודשי הזעזוע של פברואר-מרץ. הביצועים היו חריגים במיוחד בטייוואן (+26.2%) ובדרום קוריאה (+38.2%), המשקפות את מרכזיותן בשרשרת האספקה של השבבים. מדד פילדלפיה למוליכים למחצה SOX זינק בכ‑40%, והדגיש את עוצמת המומנטום בתחום.
מדד MSCI Emerging Markets בלט במיוחד עם עלייה של 14.7%, מונעת בעיקר מהזינוק בשווקים האסייתיים הקשורים ישירות ל‑AI ולתעשיית המוליכים למחצה.
ת״א 35 – ביצועים חזקים ועקיפה של S&P 500
המשק הישראלי ממשיך להציג חוסן יוצא דופן.
למרות מבצע 'שאגת הארי' מול איראן והלחימה בלבנון, שוק ההון הישראלי רשם חודש חיובי משמעותי ביותר. ת״א 35 הציג ביצוע יוצא דופן באפריל, עם עלייה של כ‑11.1% ושיא כל הזמנים של 4,468.22 ב‑15 באפריל – ביצוע שעקף משמעותית את ה‑S&P 500 לחודש זה. נכון לסגירה, המדד התייצב סביב 4,425, ות״א 125 סביב 4,371.
מדד ת״א בנייה זינק בחדות, ומניות הטכנולוגיה NICE Tower, הנדל״ן והמניות הביטחוניות היו בין הבולטות בעליות. בקרנות ההשתלמות נרשמו עליות של עד +10% באפריל, ובמבט רחב- אילולא התחזקות השקל, אפריל היה עשוי להיות החודש הטוב ביותר בקופות הגמל מאז 2010.
שקל וזירת המט"ח
בנק ישראל התערב בשוק המט"ח במהלך המלחמה- מה שמלמד שגם הם רואים בכך תופעה משמעותית. השקל המשיך במגמת התיסוף ושבר שיא חדש. דולר/שקל נסגר ב‑2 במאי על 2.9382, ירידה של 18.4% בשנה האחרונה.
בחודש אפריל השקל פתח באזור 3.01 וסיים מתחת ל‑2.94 – תיסוף של כ‑2.5% בחודש בודד. ההסבר המרכזי: שילוב של זרימות הון עצומות לישראל, חולשת הדולר העולמית, וגרירה כלפי מטה של פרמיית הסיכון לאחר ההישגים הצבאיים.
ריבית, אינפלציה ומאקרו ישראל
בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי על 4% – וריבית הפריים נותרה על 5.5%. תחזית האינפלציה לשנה קדימה הועלתה ל‑2.3% (מ‑1.7%-). תחזית הריבית ברבעון 1/2027 עומדת על 3.75%–3.5%. חטיבת המחקר עדכנה כלפי מטה את תחזית הצמיחה ל‑2026 ל‑3.8%‑ בלבד (לעומת 5.2% קודם), עם תחזית גירעון מעמיקה ל‑5.3%‑.
מדד מרץ 2026 : אינפלציה בתוך היעד
מדד מרץ עלה ב‑0.4%, והאינפלציה השנתית ירדה ל‑1.9%‑ , בתוך טווח היעד של בנק ישראל (1% – 3%). עליות בולטות במרץ: ירקות טריים +5.2%, הלבשה +3.0%, דיור +0.5%, תחבורה ותקשורת +0.4%.
חשוב להדגיש: מדד מרץ לא כולל את הזינוק במחירי הדלק, שיתבטא רק במדד אפריל (יפורסם באמצע מאי).
גיאופוליטיקה ואנרגיה
מחירי הנפט נשארו בעלייה – ברנט סגר את החודש סביב 114 דולר, ו‑WTI סביב 105 דולר. הרקע: דיווחים שטראמפ הורה למקורביו להיערך למצור מתמשך על איראן, ודחה את הצעת איראן לפתיחה מחדש של מצרי הורמוז. מנגד, קיים סנטימנט אופטימי לפתרון אפשרי דרך מתווכים פקיסטנים.
בכל מקרה, גם בתרחיש החיובי ביותר, הלחץ האינפלציוני מהדלק יורגש בכלכלה הישראלית והעולמית במאי–יוני.
התזות המרכזיות הן:
המשך מומנטום AI אך זהירות לתיקון
הסקטור הסמיקונדקטור עלה 40% בחודש בודד, תיקון של 5%–10% הגיוני וצפוי. גולדמן זאקס מעריך שאחרי העליות בוול סטריט, ייתכן מימוש בטווח הקצר.
אינפלציה – הקלת לחץ זמנית עם סיכון לחזרה
האינפלציה השנתית במרץ ירדה ל‑1.9%‑, אך מדד אפריל יכלול את אפקט הדלק. ההערכה הסבירה: עלייה של 0.6%–0.9% במדד אפריל, מה שיחזיר את האינפלציה לטווח 2.1%–2.4%.
השקל – קצה התחזקות אפשרי
השקל ברמת התחזקות היסטורית ב‑2.94. מורגן סטנלי מעריך שהדולר בעולם עלול לרדת בעוד 10% עד סוף 2026. רמת תמיכה משמעותית באזור 2.90–2.92.
ריבית בנק ישראל – סבירות גבוהה להותרה ב‑4% במאי
המלחמה והעלאת תחזית האינפלציה ימנעו הורדה. תרחיש מרכזי: השארה ב‑4%. הורדה ראשונה אפשרית רק ביולי–אוגוסט.
נפט – סיכון דו־כיווני חריף
מחירי הנפט נשארו בטווח 100–120 דולר לחבית בברנט.
תרחיש פתיחת מצרי הורמוז ייתן לחץ חד כלפי מטה (15%‑), בעוד תרחיש הסלמה ייקח את הנפט מעל 120 דולר.
השלכות לתיקים – פעולות לבחינה
סיכוני הזנב שכדאי לעקוב אחריהם:
⚠ הסלמה באיראן ← זינוק נפט מעל 130$ ← לחץ אינפלציוני גלובלי
⚠ תיקון חד ב-AI ← חזרה של 15%-10% במדדי טכנולוגיה
⚠ עליית תשואות בארה"ב ← לחץ על שווקים מתעוררים ועל אג"ח ארוכות
⚠ התערבות בנק ישראל בשוק המט"ח ← תיקון בשקל
⚠ פגיעה בסחר עולמי ממכסי טראמפ ← השפעה על חברות יצואניות ישראליות.
גילוי נאות
אין במסמך זה משום ייעוץ השקעות, ייעוץ פנסיוני או תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים, בצרכים ובמטרות הייחודיים של כל לקוח. ביצועי עבר אינם מעידים על ביצועים עתידיים. השקעה בניירות ערך כרוכה בסיכון ובאפשרות לאובדן חלקי או מלא של ההשקעה.
המידע במסמך זה מבוסס על נתונים פומביים נכון ל‑4 במאי 2026, ונועד למטרות אינפורמטיביות בלבד.
ספרטה קפיטל